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美方上调关税!汇率贬值压力或攀升,对股市有何影响

近期,随着中美贸易磋商摩擦升温,汇率贬值压力有所攀升,离岸人民币兑美元汇率、在岸人民币汇率兑美元汇率双双走低。

离岸人民币走势图

在岸人民币走势图

据新华社报道,中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤9日抵达华盛顿,将与美方举行第十一轮中美经贸高级别磋商。

受此消息影响,离岸人民币兑美元和在岸人民币兑美元盘中均直线拉升,但随后则继续走弱。

午间,商务部发布消息称,美方已将2000亿美元中国输美商品的关税从10%上调至25%,中方对此深表遗憾,将不得不采取必要反制措施。第十一轮中美经贸高级别磋商正在进行中,希望美方与中方相向而行、共同努力,通过合作和协商办法解决存在的问题。

对股市有何影响?

汇率波动对股市有何影响?对此,中信建投黄文涛的此前发表研报称,对于发达经济体而言,汇率与股市在多数情况下呈现出了负相关的关系。一般而言,汇率贬值反而容易刺激股市上涨。其背后的逻辑可能在于,发达市场大多数企业有大量的海外收入,汇率贬值有利于企业盈利改善,此外这些市场大多存在大量的海外投资者参与,汇率贬值意味着外币可以获取更多的本币资产,有利于吸引海外资金继续进入本国市场。

但对于多数新兴经济体而言,汇率波动往往与国内资产价格呈现出正相关关系,也就是说汇率贬值对于国内股市而言并不是一件好事。如果国内外经济条件发生变化,导致汇率贬值,一方面会影响市场风险偏好,另一方面可能引起货币政策的收紧,造成国内证券市场的下跌。而证券市场的下跌又会造成市场信心下降,对汇率产生进一步的冲击。

对于中国股市和汇市的关系,黄文涛指出,由于中国资本市场的开放程度相对有限,因此汇率与股市的关系存在不对称性。在多数情况下,汇率波动与股市的关系并不特别显著。但是在市场风险偏好本身就相对较弱时,汇率的波动可能会对市场信心带来进一步的冲击。

北上资金或受影响

作为市场参与者的重要组成部分之一,北上资金近期持续净流出,对市场信心打击较大。据Wind统计,截至目前,5月份以来,北上资金合计净流出额达174.10亿元,其中,沪股通占据绝大多数,净流出额达到152.43亿元,深股通净流出21.67亿元,净流出额相对较小。

汇率贬值,加上股市波动较大,一般情况下都会引起资本外流,因而股市风险偏好会受到一定压制。

广发证券戴康表示,人民币汇率贬值背景下外资流出A股,导致A股下跌。这种说法逻辑上看似正确,但却非事实真相。A股市场波动是外资小幅流出的原因,而不是结果。

哪些行业有望受益?

汇率贬值对出口板块和企业有一定盈利能力推动,但是在目前中美贸易摩擦的大环境下,分析人士认为,贸易摩擦的确会影响需求对汇率贬值的弹性,但综合影响结果还需观察。

具体而言,光大证券认为,汇率的波动会在国内以及国际市场中形成复杂的联动效应;直接来看,人民币汇率对美元贬值有利于产成品出口板块,不利于原材料进口板块;出口板块中,石油化工、纺织服装、家电、通信、航运等板块,直观上看将受益于人民币贬值。

广发证券戴康也表示,人民币贬值有利于刺激出口,对冲中美贸易摩擦的负面影响。电子、家电等海外营收占比较高的行业将会受益于人民币贬值;而航空、造纸和地产等行业在人民币贬值期间会受到一定影响。

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