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印度股市10年长牛!涨了3倍!羡慕嫉妒吗?

最近,股市又跌了下来,跌破了2900点,比年初的高点已经跌去了400点,跌幅超过了12%,于是很多人都很不爽,特意翻出了印度股市来做对比,自打2008年金融危机之后,印度股市经历了一波长达10年的大牛市,孟买指数从10000多点开始,一直涨,前几天已经超过了40000点大关,期间的年化回报超过14.8%,而值得一提的是,印度股市跟中国A股基本上是同龄人,都是90年代初开始,印度股市从最低的659点涨到了现在涨幅高达60倍,如果要折合成年化收益的话,印度股市的年化回报高达14.6%。

相比之下A股就要差多了,上证指数90年代最低点95点,涨到现在才30倍不到,但其实算算年化回报也有12%,跟大家的感受不一样的原因,主要是这10年来太惨了,10年前的今天是2600点,而现在也只有2800点,这十年如果你一直拿着指数,那么只能说不赔不赚。如果算上每年5%左右无风险收益的机会成本的话,亏的就比较多了。当然真实情况是,大家不可能拿着不动,这十年来也没少折腾,结果要比机会成本,亏掉的肯定更多。所以看到印度股市这样,肯定是羡慕嫉妒恨。

印度股市之所以能够涨的这么好,主要也是外资推动的结果,可以说他走的路跟我们基本一样,相当于我们2000年之后的水平,也是极高的对外依存度,导致外资不断的流入,推高当地的资产价格。2019年上半年,就有95亿美元,流入印度股市。

其实如果我们仔细看,印度股市的走势图,在2014年是个很重要的节点,这一年印度股市创出2008年以来的新高,之后又涨了一倍,之所以这一年表现出其的好,主要是印度国内实行了改革。莫迪上台,拉动了经济。但这期间也绝不是一帆风顺,其中2015年就遇到了问题,股市从29000跌到了23000,也曾经跌去了20%,而到了2016年,印度搞了一次著名的禁炒令,突然决定,废除500卢比和1000卢比两种最大面额纸币的流通。股市也在那个月大幅下挫了将近5%。不过这次只是惊吓,很快就从27000拉起来,直奔40000点。

把印度股市跟我们做个对比,我们发现在2008年之前,中国股市要明显强于印度股市,即便08年暴跌下来,我们也不差。而差别就在金融危机之后,我们打了一回鸡血,反弹到了2009年,然后从2010年开始就转入熊市。但印度股市却一直向上。到了2015年,我们这波牛市,基本追上了印度股市的涨幅,但是好景不长,我们又跌下来了,之后就越差越远。最后结果是,人家10年涨了3倍,年化14.8%,我们只是原地在踏步。

这种对比,肯定让大家很不爽,那怎么办呢?大家想到的办法肯定是去投资印度股市,国内刚好有一个产品,就是泰达宏利印度的QDII,不过这个基金是从2019年1月才成立的,目前估计还没完成建仓。而且老齐不得不提醒大家一句,印度股市之前涨的这么好,可能恰恰是他的问题,大家觉得他涨的好了,就一股脑去投资,这很可能会招致巨大的亏损。股市都是波动前进的,印度涨了十年,很可能后面他就不怎么涨了,中国A股十年没涨,后面不代表他就不能涨。随意追着热点去投资,这是非常错误的。

客观来说,股市10年不涨,太正常了,大家说印度涨的好,从1994年到2004年,他可也是10年不涨,从04年到现在15年间,他涨了8倍,这是他回报最高的15年,年化接近了16%,或者说之所以有这个收益,就是因为他之前10年的忍辱负重的积累。

我们再拿美国的百年华尔街举例,其实也是一样的,1900年到1920年,这20年几乎都没怎么涨,但很快迎来了大爆发出现了29年泡沫,这个泡沫的出现紧接着又让美国股市30年,没爬出这个坑,创出29年以来的新高,那都是1960年的事了,但很快又创造了漂亮50大泡沫,结果70年代到80年代他又是10几年不涨。股市一潭死水。82年以后,美国股市又开始了一波波澜壮阔的大行情,直接干到了2000年的互联网泡沫,股市一下涨了十几倍,然后这波大泡沫炸掉后,又是10年不涨,直到2010年才爬出这个坑。然后美股也涨了10年。

所以,纵观全球股市,没有哪一个股市能保证一直涨的,总是涨涨停停,之所以这样,与经济周期有关,也和投资者情绪周期有关,经济学上有一句著名的话,萧条的唯一原因就是繁荣,放在股市上,之所以这十年不涨,恰恰是因为之前的行情太热了,所以才会需要一个很长的时间冷却,而之所以这段涨的好,除了经济的原因之外,也有很大的原因是因为之前一直不涨,所带来的内在价值积累,比如1966年和1982年的美国股市点位几乎差不多,但是,估值却差了一倍还要多。所以别羡慕别人,懂得周期思维的人都应该知道,10年不涨,才是大机会所在,涨了10年,反而要小心谨慎了。

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